第110章 禁令（1/2）

2008年7月15日，星期二。

上午九点零七分。

远星资本交易室的三台电视同时亮著。

左边的彭博电视，画面底部的红色横幅写著：

【sec宣布针对19家金融机构实施紧急裸卖空禁令，即日生效，为期30天】

右边的福克斯商业频道，横幅是另一条：

【財长保尔森正式向国会提交两房紧急立法授权请求，寻求无限制信贷额度】

中间的cnbc试图同时报导这两件事，主持人的语速比平时快了大约百分之三十，偶尔会在两条新闻之间短暂地卡壳，像一个试图同时翻译两种语言的同声传译员。

林涛站在自己的工位前，没有坐下。

他的视线在三块电视屏幕和面前的彭博终端之间快速切换。终端上，金融板块的盘前数据正在剧烈跳动。

“等一下——裸卖空禁令？“

林涛转向马特，声音里带著一种还没来得及被理智过滤的焦急。

“我们的空头仓位——“

马特没有从屏幕前抬头。他正在逐条核对远星当前持仓清单上每一笔做空金融板块的交易的具体工具类型。

“等我看完。“马特说。

林涛没有等。他自己调出了sec刚刚发布的紧急命令全文，开始快速扫读。

sec的裸卖空禁令，针对的是一种特定的做空方式。

正常的做空（卖空），需要你先从券商那里借到股票，然后卖出去，等价格跌了再买回来还给券商，赚取差价。

但“裸卖空“是指你根本没有借到股票就直接卖出——你卖的是一张空气做的借条，赌的是你在交割日之前能补上。

这种操作在正常市场里是灰色地带，在恐慌市场里就成了加速器。

因为裸卖空者不需要真的找到可借的股票，理论上可以无限量地卖出，製造远超实际流通量的卖压。

sec今天的紧急命令就是封死这条路。十九家金融机构的股票，从今天起三十天內，不允许任何形式的裸卖空。

林涛读完命令的核心条款，第一反应是看名单。

房利美。房地美。雷曼兄弟。美林。高盛。摩根史坦利。摩根大通。花旗....

十九家。覆盖了美国金融体系的几乎所有核心机构。

他的第二反应是不安。

但他强迫自己冷静下来，先找到那个禁令的適用范围。

“本紧急命令適用於通过证券借贷市场进行的未覆盖卖空交易，不適用於通过受监管交易所交易的標准化期权合约，亦不適用於场外信用衍生品交易。“

林涛微微放下一部分心。他大抵还是知道远星的仓位大部分是通过期权和cds构建的。

马特在这个时候终於从屏幕前抬起头。他把椅子转过来，面朝林涛和伊莎贝拉的方向。

“远星目前在金融板块上的所有空头敞口，“

马特的声音极其平稳。

“全部是通过以下三种工具建立的：第一，在cboe和其他受监管交易所交易的標准化看跌期权。第二，通过九条isda通道购买的场外信用违约互换。第三，少量的vix看涨期权。“

他看著林涛。

“没有一笔是股票层面的直接卖空。我们没有借过任何一家金融机构的股票来做空。“

“所以这个禁令……“

“和我们无关。“

马特说完这句话，把椅子转回去，继续看他的屏幕。

林涛在椅子上坐了下来。他拿起桌上已经凉了的咖啡喝了一口，味道很苦，但他没有在意。

他回头看了一眼伊莎贝拉。她已经重新把注意力放回了自己的数据上。

他忽然意识到一件事。从他开口说出“我们的空头仓位“到马特那句“和我们无关“，中间大概过了不到两分钟。但在这两分钟里，伊莎贝拉和马特的反应完全不同於他。

他是先慌了，然后去找信息来確认自己是否应该慌。

而他们是先看了信息，然后確认不需要慌。

顺序不一样。在这个行业里，顺序就是一切。

林涛暗暗记住这点。

上午九点三十分。开盘。

开盘的画面像是有人把一桶萤光绿的油漆泼在了屏幕上。

金融股全线暴涨。

雷曼兄弟，昨天收盘还在百分之十的跌幅阴影里，今天开盘直接跳空高开百分之十六。

美林涨百分之十二。花旗涨百分之九。高盛涨百分之七。摩根史坦利涨百分之八。

xlf金融板块etf在开盘的前五分钟里涨了百分之十一。

林涛盯著那些绿色的数字，感受到了一种奇特的割裂感。

他知道这些机构的基本面在过去一周里没有发生任何好转。

雷曼的商业地產窟窿还在那里，美林的cdo减值还在那里，两房的五万亿有毒资產还在那里。什么都没变。

变的只是两件事：sec说了“不许裸卖空“，保尔森说了“我有火箭筒“。

两句话。没有一分钱的真金白银进入市场，没有一笔坏帐被清理，没有一家机构的资產负债表变得更健康。

只是两句话。

然后金融股就涨了百分之十几。

这就是市场。它不交易现实。它交易对现实的感受。而感受这种东西，可以被两句话在一个上午之內翻转一百八十度。

林涛看著屏幕，想起了一周前陆泽在交易室里说过的一句话——“市场不知道自己想干嘛。这就是问题所在。“

今天市场知道自己想干嘛了。它想涨。

问题是，它想涨的原因不是因为问题解决了，而是因为有人告诉它“別怕“和“不许跌”。