第七章 古典金融学（1/2）

【你收到了新任务】

【任务：克拉拉的志气ii】

【任务介绍：克拉拉曾经立志认真学习，为自己闯出一条通天路，但如今老师的刁难让她有些难堪】

【任务目標：回答老师的问题】

【任务奖励：意志+1，通用熟练度+500】

“...”

眼瞅著新任务的出现，林恩一时竟然有些无言。

回答老师的问题，克拉拉，你这个志气会不会太小了？

帮忙作弊回答问题这种事情，对克拉拉的成长是一点也没有好处。

但...如果有奖励的话。

虽然很不情愿，但林恩在沉默了两息后，还是控制著克拉拉站了起来。

[神大人，您要帮我回答问题吗，太谢谢了！]

克拉拉本来已经做好出糗的准备，但林恩的动作却让她忍不住浑身一暖。

果然...是隨身老爷爷吗？

[安静。]

林恩对克拉拉默念一句，隨后看向赫曼夫人，用克拉拉清脆的嗓音说道。

“赫曼老师，我刚才仔细思考了一下，您刚才所说的有关於古典金融学的故事，大体可以用理性人假设，以及有效市场假说两个角度进行拆分。”

赫曼夫人本来眼见克拉拉站起身的动作有些犹豫，还有点小失望，但一听见克拉拉的两个关键词，她的笑容瞬间有些动容。

虽然名词不太对，但是意思和方向確实是这样。

克拉拉同学好像真有几分自信啊。

赫曼夫人转过身对其他同学说道。

“克拉拉同学说的不错，古典金融学作为金融从传统的描述性学科转变为严谨的分析性科学的重要交界点，就是从客观个体理论，以及完美市场模型这两个方向进行切入的，它將经济学的均衡分析方法和数理工具引入金融研究，奠定了现代金融学的理论基石。”

“嗯~当然，如果各位同学愿意的话，也是可以学习万柯斯那样把客观个体叫做『聪明人』，这自然也是没问题的，足够理想，足够客观的人，那自然也可以叫做聪明人。”

几声轻笑从教室各处轻轻透出来，坐在克拉拉左侧的好姐妹，一席红髮的艾尔略显意外地看向克拉拉。

她根本就没有想过克拉拉能够回答出赫曼夫人的问题，但没想到克拉拉竟然不仅毫不胆怯地回答出来，而且好像还让赫曼夫人意外的满意？

艾尔眨巴眨巴眼睛，用余光扫过克拉拉的脸庞，却见一道暖黄色的阳光透过纱窗，照射在克拉拉那白皙的脸庞。

那白皙脸庞並没有像往日那样害羞地低下头，而是微微扬起，用浑圆的金色瞳孔自信地正视著赫曼夫人。

好大胆的克拉拉，怎么看起来有点颯啊！

艾尔悄悄收回自己的目光。

赫曼夫人在向学生科普了部分知识后，再一次转向克拉拉，“克拉拉，虽然你已经回答了我的问题，但我还是想听听你是怎么用理性人假设，以及有效市场假说对我讲的故事进行拆分总结的，什么叫理性人假设，又什么叫有效市场假说呢，你能给我们解释一下吗？”

赫曼夫人对克拉拉点点头，又悄悄做了一个激励的小动作鼓励克拉拉回答问题。

林恩沉吟片刻，在脑海中对照好过去学习的知识，以及赫曼夫人讲述的故事后，轻声开口道。

“从您刚才的故事来看，您讲述的所有例子，都有一个比较明显的特质，即它搭建了一个【理想、完美、无摩擦】的標准金融市场模型，以此推导市场均衡、资產定价与投资逻辑。

然后用这个完美的標准金融市场模型进行拆分的话，大致可以可以分为以下五点。

1.理性人假设：投资者是完全理性的，能够获取並处理所有可得信息，做出追求自身效用最大化的决策。

2.风险厌恶假设：投资者普遍厌恶风险，在相同收益水平下会选择风险更低的资產，在相同风险水平下会选择收益更高的资產。

3.有效市场假说：资本市场是有效的，证券价格能够充分反映所有可得信息，任何人都无法持续获得超额收益。

4.无套利假设：市场不存在无风险套利机会，一旦出现套利机会，投资者会迅速行动，使价格回归均衡。

5.完美市场假设：市场无交易成本、无税收、无信息不对称，所有资產都可以无限分割，投资者可以无限制借贷。

只有基於这以上五点的假设，那个標准的金融市场模型才能和您故事里的表现相对应。”

林恩几乎是下意识地便將自己背诵的古典金融学假设全部念了出来。

但在说完后的下一秒后，他便在赫曼夫人脸上看到了惊讶和震惊，於是连连又补上了一句。