第310章 金融的本质（1/2）

“能想出『內保外贷』这法子的人，真是个小天才！”

既不用操心跨境转钱的麻烦，又能快速拿到美元，简直是为当下做空美国楼市的计划量身定做的。

敲定要做空美国次贷后，他和赵丽娜对著时间表抠了整整五天细节：选哪家券商手续费低、加多少槓桿风险可控、万一出意外怎么对冲…… 连备用方案都列了三套，

確认没遗漏后，立刻启动最关键的 “筹钱” 环节。

多亏 ic 银行在美国上市，再加上赵巨鹏帮著牵线，张伟豪以 “集团客户” 的身份对接到了总行；

又让父亲张国庆拿出西部矿业的大额存单：再加上几处矿產的收益权做担保 ， 一套流程走下来，直接从花旗银行拿到了 3.5 亿美金的贷款额度。

张国庆拿著贷款合同，翻来覆去看了好几遍，忍不住嘖嘖称奇：

“就掏点手续费，国外银行真能贷出 3.5 亿美金？

这钱来得也太容易了吧！”

钱到位了，做空的具体策略更得谨小慎微。

周妙可那边不断传来纽约尽调公司的新数据，把次贷机构偷偷违约的苗头盯得死死的；赵丽娜则带著团队拆解美国楼市的金融產品，对比不同 cdo（打包后的次贷债券）的风险大小。

两边信息一匯总，核心策略终於定了：就等 2007 年 2 月次贷机构公布年报，在此之前，一边做空那些高风险次贷机构的股票，一边买对应的 cds（给 cdo 上的 “违约保险”），相当於给做空加了 “双保险”。

不过，问题很快就来了。

赵丽娜团队算过，理论上 1 亿基金能撬动 100 亿的次贷產品，也就是 100 倍槓桿，但这只是纸上谈兵。

“咱们最终要靠 cds 赚钱，这东西的槓桿上限本来就低。” 赵丽娜指著测算表跟张伟豪解释，

“真操作起来，最多只能加 10 倍槓桿，再高的话，风险就彻底收不住了。”

一百倍的槓桿张伟豪倒是想都没想过，十倍就已经很高了。

又打开周妙可发来的最新邮件：“你看，美国这么多州里，加利福尼亚、佛罗里达、亚利桑那、內华达这四个州的房贷违约率，比別的州高太多了，风险全集中在这。”

隨即两人一拍即合，直接把目標锁定在这四个州的 cdo 对应的 cds 上，还特意选了 bbb 级的產品，再搭一点 aa 级、aaa 级的。

按规矩，评级越高，理论上违约风险越低，买 cds 的成本也越便宜，能省点前期投入。

可刚要推进，又撞上了新限制。

赵丽娜指著 cds 的合同条款说：“这东西不能只买 1 年，最少得买 4 年。每年要交 1% 的保费，四年光保费就 4%，

再加上手续费、税费这些，算下来，最终能用到的最大槓桿，刚好就是 10 倍。”

“还有个问题，” 张伟豪皱著眉补充，“cds 这东西太不灵活了 ，想买吧，买不了多少；

想卖吧，也没那么容易出手。

真重仓买，最后可能连想建的仓位都建不满。”

赵丽娜对此却是早有预案，指尖在键盘上敲出 “abx” 三个字母：“所以咱们得加个標的，买 abx 指数。”

“abx？” 张伟豪凑到屏幕前，一脸疑惑。

“这是今年美国股市刚推出的新產品，全名叫『资產支持证券指数』，底层就是次贷贷款。” 赵丽娜儘量说得直白，

“你可以把它当成 cds 的『升级版』；cds 是给单个次贷產品上『保险』，