第 1136章 科技股集体反弹深度拆解：背后三条主线（1/2）

今天的市场，给科技股鬆了一口气，也让很多观望的人心里一紧：是不是又要轮到科技“带节奏”了？

三大指数高开高走，午后持续走强，创业板指涨超2%。截至收盘，沪指涨0.32%，深证成指涨1.05%，创业板指涨2.02%。两市个股涨多跌少，上涨个股超3500只；两市全天成交2.03万亿元，较上一日缩量成交1736亿元，內资主力资金净流出48.37亿元，涨跌中位数为0.8%。

矛盾点也在这里：缩量、主力净流出——按很多人的经验，这样的盘面不该“越走越强”。可偏偏今天，创业板领涨，科技链条几乎全线回暖。

这就值得认真拆一拆：今天到底是一次情绪修復，还是主线正在回归？资金究竟在押什么？

我更愿意把今天的反弹，拆成三条看得见、能跟踪、也最容易被忽略的主线：存储晶片的“价格线”、算力链条的“成本线”、以及算电协同带来的“政策確定性线”。这三条线恰好构成了一个闭环：价格抬升利润、成本决定扩张、政策提供路径。

先把盘面翻译成一句更直白的话：市场在“挑著买”

从板块表现看，今天不是无差別普涨，而是“结构性热”。

盘面上，科技股集体回暖，晶片、算力板块涨幅居前。存储晶片带领半导体產业链集体大涨，中电港、诚邦股份等多股涨停，佰维存储涨超9%再创新高；算力租赁、光模块、英伟达概念、液冷等算力硬体板块大幅反弹，平治信息、瑞斯康达等涨停；智谱ai、多模態等ai应用概念纷纷上扬，世纪恆通等涨停。

与此同时，绿电概念持续活跃，韶能股份、粤电力a等涨停；商业航天、卫星导航概念走强，西测测试等涨停；消费电子、数据安全、创新药、量子科技、军工信息化等板块均表现亮眼。

跌幅方面，偏传统与偏周期的方向明显降温：油气產业链熄火，洲际油气领跌；转基因、粮食种植等农业股走势疲软，神农种业大跌；草甘膦、环氧丙烷等化工股再度走低，六国化工跌幅居前；白酒、旅游酒店、电商等大消费板块下挫，金徽酒跌近5%；房地產板块表现不佳，华夏幸福跌超5%；风电设备、汽车產业链、有色金属、煤炭、银行等方向纷纷走弱。

这更像是一道选择题：当量能缩了、分歧加大，资金不会“平均用力”，而会更偏向有明確產业趋势、可验证数据、以及政策路径的方向。

所以问题就变成了：科技股今天凭什么能把创业板指推到涨超2%？

第一条主线：存储晶片不是“情绪”，是“价格在说话”

今天最硬的一条线，是存储晶片带动半导体產业链的集体走强。

消息面上，有两条信息叠加在一起，给“存储景气度”做了强验证：

其一，加拿大皇家银行资本市场（rbc）上调美光科技目標价，从425美元上调至525美元，並维持“跑贏大盘”评级，核心理由是看好存储晶片的超级周期。分析师判断，存储晶片价格涨势將贯穿2026年，ai与数据中心的强劲需求有望將这一上行周期延续至2027年。

其二，美光管理层表示，2026年hbm產能已售罄，新一代hbm4內存有望在2026年第一季度量產交付。rbc进一步提到，hbm4定价预计较hbm3e高出30%至50%，並且每一代gpu/xpu的hbm搭载量显著提升；以rubin ultra为例，其hbm搭载量提升约3.5倍。

这两条信息之所以能点燃资金，不在於“机构看多”四个字，而在於它把周期从“宏观敘事”落到了两件更可验证的事情上：

1）產能与订单：hbm產能售罄，意味著供给端的紧张是真实存在的；

2）单机搭载量：搭载量提升，意味著需求不是靠“手机、pc卖得更好”撑起来，而是由ai伺服器结构性抬升。

这也是rbc强调“即便pc与智慧型手机市场需求疲软，ai及数据中心需求的增长也足以抵消其影响”的原因。市场愿意给更高估值，本质上是在给“结构性增长”付费。

放到a股里，存储链条的强势並不难理解：它背后是一条更清晰的盈利线索——涨价预期、订单能见度、產品叠代带来的asp提升空间。

所以今天存储晶片的上涨，不是科技反弹里的一朵小浪花，它更像是先被资金確认的一条主干：你能从“价格/產能/叠代”三个维度持续跟踪，而不是靠感觉。

第二条主线：算力正在从“买设备”走向“拼成本”，涨价与降耗同时发生

如果说存储是“价格推动”，那算力就是“成本重估”。

今天的消息面，恰好把算力產业链的两端同时点亮：

1、阿里云ai算力和存储產品最高涨价34%；

3、英伟达发布feynman晶片，首次將光通信引入晶片间互联，可降低ai数据中心通信能耗70%以上；

4、算力需求呈指数级爆发，机构称算电协同建设有望加速。

把这三条信息放在一起，你会看到一个很现实的產业图景：

一边是“算力在涨价”。这说明算力供需仍偏紧，且云厂商愿意把价格压力向下游传导。对市场而言，涨价不是热闹，是利润分配格局可能改变的信號：算力不再只是烧钱扩张的工具，它正在被重新標价。

另一边是“能耗在被压”。英伟达把光通信引入晶片间互联，指向的是数据中心內部通信这一大头成本——如果通信能耗能显著下降，意味著单位算力的交付成本会下降，数据中心可持续扩张的空间被打开。

所以今天算力链条的反弹，更像“涨价+降耗”的组合拳：

涨价让盈利预期更清晰，降耗让扩张约束更鬆动。

你再回看盘面：算力租赁、光模块、液冷等算力硬体大幅反弹。这里的隱含逻辑是，市场开始更关心一件事：谁能在成本结构里占到便宜，谁就更可能在下一轮扩张中活得更久、利润更厚。

而这也自然引出第三条主线：算力最大的成本是什么？

电。

第三条主线：算电协同从概念走向硬约束，科技反弹多了一条国家级確定性

很多人把算电协同当成“能源股的新故事”，但它真正影响的，是整个ai与数据中心產业链的底层约束。

在2026年政府工作报告中，“算电协同”首次被写入新基建工程，並与“超大规模智算集群”一起被列为打造“智能经济新形態”的关键工程。政策明確提出：实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。

为什么资金会把这件事当成硬信號？因为它不是口號，而是在解决一个已经摆到桌面上的矛盾：算力需求指数级爆发，数据中心用电需求同步激增。