第460章 通过港交所聆讯，剑指上市（1/2）

第460章 通过港交所聆讯，剑指上市

3月22號，星期一。

上午8点45分。

港岛中环交易广场1座38楼，港交所上市聆讯室外走廊。

胸前悬掛著工作证件，穿著包臀职业裙，双腿肉丝包裹的港交所工作人员在前引路。

当看见不远处的办公室上方铭牌，她开口提醒道：“前面就是聆讯室，上市委员会的各位委员已经就位等候，祝张总你们一切顺利。”

“谢谢。”

张扬微笑回应。

由於是正式场合，他並没有再追求著装的舒適性，而是换了身深灰色定製西装，白衬衫领口系得一丝不苟，连髮型都精心打理过。

正所谓人靠衣装马靠鞍，什么样的场合穿什么样的衣服，这是闯荡江湖的基本素养。

走在身后的许芷柔则穿了件驳领行政风西装，內搭纯白打底衫，简约大气。

至於財研网的cfo周受资，他和张扬一样西装革履，唯一不同的是张扬没戴眼镜，而周受资戴了一副无框眼镜，显得斯文儒雅。

来到聆讯室门口，港交所工作人员轻叩门框，等待两秒后，她轻轻推开厚重的实木门：“各位委员领导，財研网首席总裁张扬、ceo许芷柔、cfo周受资到了。

“请进。”

里面传出一道熟悉声音。

门口的张扬目光平静，快速扫视里面的椭圆形会议桌。

桌后坐著六男一女，他们是港交所创业板上市委员会的委员，也是决定財研网能否上市的最终裁判。

“张扬先生，许芷柔女士，周受资先生，早上好。”

坐在会议桌正中央的特別委员李兆基率先开口，他的声音低沉而有力，自我介绍道：“我是本次聆讯的特別委员李兆基，首先，我代表港交所上市委员会，欢迎各位来到这里，今天的聆讯將按照既定程序进行，我们会就沪都財富研究有限公司的上市申请提出一些问题，希望各位能够如实、准確地回答。”

李兆基，港岛五大家族之一的掌门人，他以特別委员身份出席这场聆讯，是与李家诚、郭得胜、刘鑾雄等其他家族掌门人商议后的结果，为的就是確保万无一失。

说白了。

这次就是按流程走个过场。

其余的六位上市委员，有四位都和港岛五大家族有关，其余两位哪怕想持否定意见，作用也不大，因为少数服从多数。

再看財研网最新的股东持股——

1，张扬15.2772%。

2，港岛胜天集团28.287%。

3，財研网內部员工工会3.5132%。

4，许芷若16.1609%。

5，百度集团7.8072%。

6，阿里巴巴7.0265%

7，刘关张投资控股6.7889%。

8，香江联合资本9.429%。

9，东方资本5.71%。

股权置换，比例稀释股权后，香江联合资本的持股比例虽然下降到9.429%，但资本市场对財研网的定价已经普遍过千亿。

以前財研网短板是用户底蕴不足，隨著东方財富100%併入，日活用户数量已经来到了1500万，开通证券帐户的用户更是直逼700万人。

这什么概念？

哪怕只算700万证券用户贡献的营收，一天按5块交易佣金算，那都是3500万华国幣。

当然了。

散户不可能每天都交易。

哪怕打个对摺，那一天產生的营收总额都是1750万华国幣。

1750万再按月计，一个月就是5.25亿，一年就是63亿证券业务收入。

63亿虽然追不上华信证券在2009年总营收的220亿，但却直逼招商证券的86亿华国幣。

最关键的是，这仅仅是財研网的单一业务，並且是营收快速爬坡的业务，除此之外，像会员费、市场研报、gg营收和基金等，都是財研网一个个营收支撑点。

如果拿招商证券做锚，它上市时间是2009年11月17號，发行价为31元/股，对应市盈率56.26倍，发行价对应总市值是1111.35亿元。

財研网有“网际网路概念”赋能，並且是顶著“网际网路券商龙头”名头上市，市盈率给到90倍到130倍完全没问题。

要知道，前世东方財富上市，它还没收购雪域证券，市场给予的市盈率就达到了116.93倍。

网际网路+是近年来越来越火，且充满想像力的概念。

虽然见到了熟人，但张扬没有认亲认戚，而是頷首回应道：“感谢特別委员，也感谢各位委员，我们已经做好了充分的准备，会认真回答各位的每一个问题。”

李兆基点了点头，目光转向身旁的一位委员：“王委员，你先开始吧。

王委员推了推眼镜，翻开面前的招股书，开门见山地问道：“张扬先生，財富研究网成立於2009年5月，至今不到两年时间，在这么短的时间內，公司年营收从0增长到7.3亿港元，净利润达4.9亿港元，请问，如此高速的增长是否具有可持续性？公司的核心竞爭力到底是什么？”

“另外我们关注到，財富研究网在2009年的营收能快速突破7亿大关，是因为销售了一次性的证券权益卡，这是买断生意，似乎不可持续。”

这个问题尖锐而直接，直击財研网的营收命门。

张扬淡然一笑，看向许芷柔道：“这个问题，我想让我们財研网的ce0许总来回答。”

许芷柔也是有备而来，她翻开放置在桌面的文件，讲述道：“证券权益卡並非一次性买断收益，而是可持续发展，锁定用户的会员模式。”

“其次，公司的高速增长，我认为主要得益於三个方面。”

“第一，我们赶上了华国a股市场的黄金时期，2009年，上证指数从1849点上涨到3478点，涨幅超过80%，投资者对財经资讯和研究报告的需求呈爆发式增长。”

“第二，我们拥有行业內最优秀的研究团队，目前，公司有超过50名资深分析师，其中大部分来自国內顶尖的券商和基金公司，他们的研究报告准確率在行业內遥遥领先。”

“第三，我们的商业模式不同於传统的財经媒体，我们採取的是会员制+付费研究报告+网际网路互动的模式，既保证了用户量的快速增长，又实现了稳定的盈利。”

“关於核心竞爭力。”许芷柔的声音提高了几分，看向提问的王委员道：“財研网自主研发了国內首个財经大数据分析系统，能够实时抓取和分析全网的財经信息，为投资者提供最及时、最准確的投资建议。”

“除此之外，我们是华国罕见拥有內地+港岛双证券牌照，且具备网际网路概念的企业，在提供专业財经服务的同时，用户可以直接在財研网就能完成对a股的投资。”

“这是我们区別於其他竞爭对手的最大优势，也是我们未来持续增长的核心动力。”

王委员微微頷首，在意见本上打了个勾，没有再追问。

下一秒，有委员接上问题。

“张扬先生，我注意到財富研究网的毛利率远低於同行业平均水平，请问，这么低的毛利率是否合理？公司的成本结构是怎样的？未来是否会出现毛利率上涨的情况？”

张扬只是一个眼神，旁边的周受资便推了推眼镜，流利地回答道：“委员先生，財研网的低毛利率主要是由我们的业务性质决定的，作为一家初创財经研究公司，我们需要一点点完善我们的业务生態，前期投入较多会一定程度影响毛利率。”

“网际网路公司的主要成本是人力成本和研发成本，没有原材料成本和生產成本，是一次性投入，后续可以源源不断產生收益的模式。”

“我认为目前財研网的毛利率是合理的。”周受资先定论，然后继续说道：“目前国內同行业的平均毛利率在70%左右，未来隨著財研网规模的扩大，我们的人力成本和研发成本会趋於平稳状態，但同时，我们的营收也会快速增长，规模效应会逐渐显现，因此我预计未来三年，公司的毛利率將会达到70%以上，向行业平均毛利率看齐。”

周受资的回答滴水不漏，让在场的委员们都暗暗点头。

时间一分一秒地过去，委员们的问题越来越尖锐，涉及到公司的股权结构、关联交易、客户集中度、法律风险等各个方面。

许芷柔和周受资条理清晰，逻辑严密，將財研网的发展蓝图描绘得栩栩如生，也让一眾上市委员频频点头，在意见书上打勾。

作为財研网老板的张扬，他只负责把控全局。

专业的事交给专业的人，这也是张扬带许芷柔和周受资到港岛接受聆讯的主要原因。

上午11点整，这场聆讯已经持续了两个多小时。

特別委员李兆基看了看手錶，又扫视其他委员的意见栏，清了清嗓子道：“临近中午了，我有最后一个问题要问张扬先生。”

他的目光变得异常锐利，紧盯著张扬眼眸道：“財研网作为一家集合了財经研报、证券基金的网际网路金融类公司，研报业务是面向广大投资者提供研究报告和投资建议，请问，你们如何保证你们的研究报告是客观、公正、准確的？如何避免误导投资者？如何保护投资者的利益？”

这个问题如同惊雷一般，让许芷柔和周受资的心里都咯噔一下，正当周受资想要回答时，全程“摸鱼”的张扬却开口抢答道：“好问题。”

“嗯——”张扬短暂思索，开口道：“特別委员，您的问题，我想用以下四点来回答。

“”

“第一，財研网永远將客观、公正、准確作为我们的立司之本，我们的研究报告必须基於真实的数据和严谨的分析，绝不允许任何形式的虚假陈述和误导性信息。”

——

“第二，我们建立了严格的內部审核制度，每一份研究报告都要经过三级审核，確保其准確性和客观性。”

“第三，除了內部审核机制外，我们完善的利益衝突防范机制，財研网的分析师不得持有其研究覆盖的上市公司的股票，不得与上市公司有任何形式的利益往来，我们的研究部门和销售部门是完全独立的，销售部门不得干预研究部门的工作。”

“第四，我们愿意接受社会各界的监督，如果投资者发现我们的研究报告存在问题，可以隨时向我们投诉，我们会在24小时內给予答覆，如果证实我们的研究报告確实存在错误，我们会公开道歉，並承担相应的法律责任。”

不等其他人开口，张扬的目光变得无比坚定，继续说道：“资本市场是一个充满风险的地方，財研网的使命就是帮助投资者识別风险，把握机会，实现財富的保值增值，我们不会为了短期的利益而牺牲我们的信誉，因为我们知道，信誉是一家金融公司最宝贵的资產！”

话音落下，聆讯室里一片寂静，张扬身旁的许芷柔和周受资都给张扬投去惊讶的目光。

他们都没想到，张扬居然可以在这么短的时间內出口成章，还做出了四点详细总结。

两人都知道，这段时间张扬一直在忙万科的事情，而且还涉及到千亿资金的融资，根本抽不开身去了解財研网的实际经营情况。

“曹植七步成诗，张总出口成章，厉害啊。”周受资心中低语。

对於张扬这位老板，他不亚於三国时期里的诸葛亮，漂泊半生，终遇明主！

用大白话来说就是，跟著张扬混，以后肯定能吃香喝辣。

几秒钟后。